近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发(fā)的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年为什么梅西的人缘远比c罗好(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记(jì)者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公(gōng)司为第(dì)三大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)为什么梅西的人缘远比c罗好管，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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