金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中(吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别zhōng)国(guó)人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案(àn)的境外(wài)投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易平台(t吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ái)达成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的(de)初始债务(wù)。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用(yòng)以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关(guān)账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每(měi)日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银(yín)行办(bàn)理人民(mín)币或外币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易在轧差(chà)后(hòu)的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参(cān)与的(de)，原则上(shàng)应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择(zé)一(yī)家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得(dé)的人民币资金，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务(wù)规(guī)则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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