今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前(qián)十(shí)大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

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　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市(shì)场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入(rù)尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出(chū)现一定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期(qī)的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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