随着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观(guān)点(diǎn)略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是(shì)银华心选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的(de)宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(g本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句uò)大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今(jīn)年一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发(fā)布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展(zhǎn)方(fāng)向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基(jī)本(běn)原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜(cāi)测(cè)和追(zhuī)逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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