北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(当年非典为什么神秘结束了bù)署，不过(guò)投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于(yú)20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（00056当年非典为什么神秘结束了8.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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