今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险(x一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸iǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经(jīng)让美联(lián)储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸多的龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于(yú)中国(guó)经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会(huì)：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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