在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市(shì)值近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库(kù)存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才(cái)有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预(yù)计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实(shí)际(jì)上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持(chí)了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额(é)已(yǐ)从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存(cún)，电池(chí)本身库(kù)存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存(cún)周期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存(cún)极(jí)低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧洲本地(dì叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将(jiāng)会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在(zài)下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每(měi)年(nián)到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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