本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了chǎn)能(néng)第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司(sī)，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率(lǜ)、传感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出(chū)高峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和(hé)浙(zhè)江地(dì)区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智(zhì)微(wēi)是一家为智(zhì)能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需(xū)求(qiú)提(tí)供定制化的(de)运营(yíng)支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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