财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业(yè)配置(zhì)比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其(qí)实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多(duō)数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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