昨夜今晨，全(quán)球投(tóu)资界“春(chūn)晚”——伯克希尔年度(dù)股东(dōng)大会召开。

　　昨晚(wǎn)10点15分开始，今年(nián)8月30日(rì)将满93岁(suì)的巴菲特和老搭档、已经99岁的芒格出(chū)席伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦(wéi)年度(dù)股东大会的问答(dá)环节。

　　本(běn)次大(dà)会召开(kāi)时(shí)的宏观背景颇(pǒ)不平静：美国银行业(yè)动荡不安，债(zhài)务上限谈判僵(jiāng)持，经(jīng)济徘徊于衰退的危险(xiǎn)边(biān)缘，地(dì)缘政治冲突持续升(shēng)温，人工智能正带来重(zhòng)大(dà)的机遇和(hé)风险，怀着“朝圣”心态而来的投(tóu)资(zī)者们热切盼望(wàng)聆(líng)听“奥马哈先知”对大变革时(shí)代(dài)的(de)点(diǎn)评和(hé)投资(zī)智慧(huì)。

　　大(dà)会召开前，伯(bó)克希(xī)尔哈(hā)撒韦发布一季度(dù)财报显示，第一季度净利润355.04亿(yì)美元，去年同期(qī)为55.8亿(yì)美元；第一季度(dù)营收853.93亿美元，去年同期为708.1亿(yì)美元；第(dì)一季(jì)度投资和衍生品(pǐn)收益为347.58亿美元，去年(nián)同期为亏(kuī)损19.78亿美元。

　　先来(lái)看看巴菲特、芒格的重要观点(diǎn)：

　　1.巴菲特：不全(quán)力支持倒闭的硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)“将(jiāng)带来灾难性(xìng)后果”

　　巴菲(fēi)特表示，在硅谷银行倒闭后(hòu)，监管机构必须(xū)做出赔偿所有储户的决定，因为不这样(yàng)做(zuò)可能会损害全球金融体系。

　　“这将是(shì)灾难性的，”巴菲特(tè)在回答一(yī)个问题时说(shuō)，如果(guǒ)储户(hù)得不到补偿，它(tā)给美国经济带来的(de)后果(guǒ)无法(fǎ)想(xiǎng)象。

　　2.美国和(hé)中国(guó)发生冲突很愚蠢

　　巴菲特和(hé)芒格都认为，中美(měi)关系紧张对两国会造成不必要的伤(shāng)害(hài)。芒(máng)格说：“美(měi)国和中国发生冲(chōng)突是很愚蠢的。我们应该做的就是和中国(guó)和(hé)睦相处。美国应该与(yǔ)中(zhōng)国大量开展自由贸易。”巴菲(fēi)特说(shuō)，中(zhōng)美(měi)会(huì)有(yǒu)竞争，但一直(zhí)都需要判断，如(rú)果没有对方(fāng)回应(yīng)，事情能(néng)有多大进步。两国都会有竞争(zhēng)力(lì)，都可以繁荣发展。

　　3.巴菲(fēi)特：过(guò)去几(jǐ)个月的(de)波动可(kě)能是二战以(yǐ)来最厉害的一次

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，我们大部分(fēn)的事业，在今年报(bào)告的营收(shōu)都会(huì)比去(qù)年较(jiào)低，这都是(shì)因为过去(qù)6个月经济的(de)不景气造成的。

　　巴菲特称，过去(qù)的这几个月(yuè)公(gōng)司都经(jīng)历了很多的(de)波动，这可能是(shì)二战以来最厉害的一次，二(èr)战的时候我们没有办法获(huò)得商品、货物，但是这一次的波动来自于(yú)另外(wài)一个地方，他们可能(néng)在过去的6个月中出现了存货过多的(de)情况，这不(bù)是(shì)说好像(xiàng)失(shī)业(yè)率、就业率(lǜ)的情况造成的(de)，但(dàn)是现在(zài)的经济环境在这六个月已经非常不一样了，而(ér)我(wǒ)们很(hěn)多的经理人对于这(zhè)种情况(kuàng)感觉到比较(jiào)惊讶，存货怎么会一下子那(nà)么(me)多(duō)卖不出去(qù)。现在(zài)我们才慢慢地(dì)让销售(shòu)情况有(yǒu)所恢复(fù)。

　　4.“好日(rì)子可能已经(jīng)结束”！巴菲特(tè)第一(yī)季度净卖出(chū)104亿美元股票

　　巴菲特说(shuō)，他在第一季度是股票的净卖家。财报显示，伯(bó)克希尔(ěr)出售了价值132亿美元的股票，仅买入了28亿美元。净卖出104亿美元股票。

　　这些数据突(tū)显出，巴菲特和(hé)他的长(zhǎng)期得力助手查(chá)理·芒格认为，当期的估值没有吸引力。自今年年初(chū)以来，该公司的(de)现(xiàn)金储备增加(jiā)了20亿(yì)美元，达到1306亿美元，为(wèi)2021年底以来的最高水平。

　　芒格上个(gè)月表示，随(suí)着美联储(chǔ)加息和经济放缓，投资者应(yīng)该降低(dī)对股(gǔ)市回(huí)报(bào)的预(yù)期。

　　巴菲(fēi)特(tè)对自己(jǐ)的企(qǐ)业做出了悲观的(de)预测：好日子可能已经结(jié)束。这位(wèi)亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者预计，随着经济(jì)低(dī)迷放(fàng)缓，伯克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦公司大部分业(yè)务(wù)的收益今年将下降。因为在过去6个月左(zuǒ)右的时间里，美国经济的“令人难(nán)以置信(xìn)的增(zēng)长(zhǎng)时期”已(yǐ)经(jīng)接近(jìn)尾声。伯克希尔(ěr)经常被视为(wèi)经济健(jiàn)康(kāng)状况的代表，因(yīn)为其业务范(fàn)围广泛(fàn)，从铁路到电力公用事业和零(líng)售(shòu)。巴菲特曾表示，伯克希尔哈撒韦(wéi)公司的成功归功于(yú)过去(qù)几十年美国经济(jì)的惊人增(zēng)长(zhǎng)。

　　5.巴(bā)菲特强调：接(jiē)班人(rén)是阿贝尔(ěr)

　　巴菲特指(zhǐ)出，阿贝尔一定会(huì)继承我的工(gōng)作，但他还(hái)会与贾恩一起(qǐ)协商，做(zuò)最后的决策。公司传承在执行上并不是这么简单，管理伯克希尔可能不仅需要现在的这五个下一代领导人，而是(shì)更多有能力的人。如果他们不能处(chù)理(lǐ)得当的话，他(tā)就(jiù)不会将伯(bó)克希尔交给(gěi)他们。他还补充，每一个公司的情况(kuàng)都不一样。

　　芒格(gé)则表示，现在伯(bó)克希尔内(nèi)部都很(hěn)支持(chí)阿贝(bèi)尔等高(gāo)层。

　　6.美联储不能疯狂印钱

　　有投资(zī)者(zhě)提问：美联储现有的资(zī)产负债表规模(mó)是(shì)否令你担忧？

　　巴菲特表称他(tā)不担心(xīn)美(měi)联储(chǔ)，支持美联储压低(dī)通胀率的使命，他也不(bù)担心美联储的资产(chǎn)负债表，尽管打趣(qù)称(chēng)“那是一(yī)个(gè)很(hěn)大的数字(zì)，而我喜(xǐ)欢看(kàn)这些(xiē)大(dà)数字”。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)称，看到美联储资产负(fù)债表从8000亿(yì)美元增(zēng)至2.2万亿美(měi)元，就让他(tā)想到一句话“现金永远不是(shì)垃圾”。但(dàn)是他反对(duì)疯(fēng)狂(kuáng)印钱(qián)令通胀(zhàng)暴(bào)涨，就像二战刚结束时美国所(suǒ)经(jīng)历的(de)那样。对此芒格也持(chí)相同(tóng)观点，称如果靠不断印(yìn)钱(qián)来(lái)解决(jué)短期问题将会有负面的后果。

　　7.为何大幅持(chí)仓石油(yóu)股？

　　巴菲特表示，美国没有(yǒu)其他地方(fāng)可以(yǐ)像二叠纪(jì)盆地（permian）一样有(yǒu)这么(me)多石油储备。不(bù)过页岩(yán)油井的衰败也很快，开井第(dì)一天可能产量(liàng)1.2万至(zhì)1.5万桶/日，也许一年或者一年半就(jiù)枯竭(jié)了。

　　“我非常(cháng)喜欢西方石油的管理层(céng)，对他们(men)也很熟悉。西方石(shí)油做了很多好的(de)事情，建(jiàn)了很多新井还能(néng)盈利。伯(bó)克希尔并不(bù)会购买西(xī)方石油的(de)控股权，管理层已(yǐ)经很棒了。未(wèi)来不确定(dìng)是否会(huì)继(jì)续购买更多石油(yóu)公(gōng)司的股票，但(dàn)对现(xiàn)在持股(gǔ)量很满意(yì)。”巴菲(fēi)特说。

　　8.没有货币能取(qǔ)代(dài)美元的储备货币(bì)地位(wèi)

　　有投(tóu)资者(zhě)提(tí)问(wèn)：美国(guó)大批(pī)发债，美联储让债(zhài)务货(huò)币化，中国巴西沙特等都(dōu)在(zài)与美元脱钩，在(zài)这种环境(jìng)下，美元的货币(bì)储备地(dì)位何时会受威胁？

　　巴菲(fēi)特认为，没有取代(dài)美元(yuán)储备货币(bì)地(dì)位(wèi)的候(hòu)选币种。

　　巴菲特(tè)说，没(méi)有人比美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔更了解形势，但他(tā)无法控制财政政策(cè)。谁(shuí)都不知(zhī)道，一种纸币能坚持用多久才会失控，尤其是在这种货币是全球储备货币(bì)的时候(hòu)。

　　巴菲特认(rèn)为，美国要大举印钞很容易(yì)，但应(yīng)该非常小心。如果货币太(tài)多，一旦把通胀的精灵从(cóng)瓶(píng)子里(lǐ)放出(chū)来，就很(hěn)难(nán)恢复(fù)，人们会(huì)对货币(bì)失去(qù)信任。

　　巴菲特称(chēng)，无法预(yù)测会有什么(me)结(jié)果(guǒ)，反(fǎn)正(zhèng)不(bù)会(huì)是好结果。现(xiàn)在(zài)（大量发(fā)债）是一个非常政治化(huà)的决策(cè)。

　　芒格说，在(zài)某些(xiē)时(shí)候，通过印钞(chāo)赢得选票(piào)会适得其反。芒格在提到(dào)日本(běn)的货币政(zhèng)策和财政政策(cè)时说，日(rì)本用日元(yuán)做(zuò)了(le)些(xiē)奇怪的事。对于(yú)日本实施的经济政(zhèng)策，日本人应该接(jiē)受并作(zuò)出应(yīng)对。巴菲特补充说，如(rú)果日元是储备货币，那些(xiē)事不(bù)可能发生。巴(bā)菲特说(shuō)，他(tā)佩(pèi)服日本，日本有(yǒu)一(yī)个(gè)更(gèng)有凝聚力(lì)的社会(huì)，但美国(guó)不应该效仿日本。不(bù)断印钞是疯狂的。

　　猪价持(chí)续低迷，国家(jiā)研究启动第(dì)二批中央(yāng)冻猪肉收储

　　今年以来，在供(gōng)大于需的市场格局下，我国生(shēng)猪价格(gé)整体偏弱运行，期间最高仅涨至(zhì)16元/公斤，最低跌至14元/公(gōng)斤以(yǐ)下。

　　回顾今(jīn)年春节(jié)过后的猪价走(zǒu)势(shì)，记者(zhě)查询(xún)上甲数据梳理发(fā)现，2月中旬至3月(yuè)初(chū)期间，生猪(zhū)价格曾出现一波企稳反弹，但在涨至(zhì)16元/公(gōng)斤后(hòu)再次振荡下跌，直至4月17日跌至今年低点13.9元(yuán)/公斤(jīn)后，才再度出现小幅反弹至4与25日(rì)的(de)15.12元/公斤，随后(hòu)在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)前又略有回落(luò)。