财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思)市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格(gé)林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度(dù)的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协(xié)确(què)定，按(àn)市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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