金融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护(hù)境内外(wài)投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民(mín)币投(tóu)资银(yín)行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议(yì)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正(z抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年hèng)在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)的(de)交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应(yīng)急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一(yī)中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境外(wài)开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的(de)交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于调整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场开展人民币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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