北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”<亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁/p>

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.3亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁1％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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