金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人表示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主(zhǔ)权财(cái)富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对(duì)手(shǒu)方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对(duì)手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经(jīng)达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的(de)交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分(fēn)2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的(d2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据e)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内(nèi)结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适时调整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确(què)跨境人(rén)民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和境外参加(jiā)行(xíng)的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用(yòng)于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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