“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示(shì)，投资者预(yù)期的美联(lián)储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预计未来两次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高(gāo)时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创(chuàng)去年4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌幅，和布油均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和(hé)美(měi)债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击下持续下行(xíng)，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月新(xīn)增就业人数(shù)而言，美国劳动力市(shì)场存在(zài)韧性(xìng)。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业(yè)中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的状态(tài)吻合(hé)。同时她(tā)指出，5月非农就(jiù)业报告(gào)也(yě)显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行业(yè)裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不(bù)会引(yǐn)发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会(huì)议“按兵(bīng)不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前(qián)的就(jiù)业市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会(huì)进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能(néng)会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决(jué)定进(jìn)一步削(xuē)减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味着(zhe)更多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食该集(jí)团的市(shì)场份额，这也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的下(xià)跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之(zhī)前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维(wéi)持石油市(shì)场稳定，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一(yī)步(bù)减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各国石油(yóu)部长们(men)决(jué)心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球(qiú)经济(jì)和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在(zài)六个月(yuè)内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间(jiān)，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人(rén)明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会(huì)出席(xí)7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了(le)加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加入北(běi)约一事，法(fǎ)国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约外长会(huì)期间(jiān)表示，德国不认为北约(yuē)应该在(zài)近(jìn)期内接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌(wū)克(kè)兰提供安(ān)全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗(zōng)商品市场出现普涨(zhǎng)行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万亿美元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可(kě)能出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预(yù)期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周低点，对(duì)风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方(fāng)，好于预期(qī)的数(shù)据改(gǎi)善(shàn)了市(shì)场情绪，同时(shí)市场也在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长(zhǎng)政策的(de)出(chū)台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格(gé)回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支(zhī)撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步(bù)归于(yú)平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月(yuè)天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行，戴choker就是m吗，戴choker什么意思但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国(guó)储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童(tóng)长征表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关(guān)系国(guó)计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治(zhì)格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过(guò)才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无(wú)影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国(guó)产全(quán)乳的最大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当(dāng)全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断影响，再(zài)结合历史上收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季(jì)节性的(de)增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海南(nán)产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进(jìn)入雨季(jì)，物(wù)候条件已经由差变好。但(dàn)是由(yóu)于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产(chǎn)区(qū)大(dà)面积开割(gē)，预计(jì)后市仍(réng)有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部(bù)产(chǎn)区(qū)逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下(xià)周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步(bù)增加。同时根(gēn)据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的(de)概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的(de)因(yīn)素，降雨绝对数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是(shì)引发行(xíng)情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求(qiú戴choker就是m吗，戴choker什么意思)端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示(shì)，目前(qián)轮胎厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率(lǜ)形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存(cún)为(wèi)主，对(duì)后(hòu)市较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力(lì)加大(dà)，为控(kòng)制成品库(kù)存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求(qiú)分歧较大。“主要是(shì)不同的市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)预期(qī)不(bù)同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前(qián)市(shì)场对今(jīn)年的(de)预期(qī)过(guò)高。从下游轮胎行业(yè)来(lái)看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激(jī)政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等(děng)负面消(xiāo)息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有些人认(rèn)为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是(shì)进口(kǒu)过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价走势，一(yī)方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有(yǒu)天(tiān)气(qì)和(hé)轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏(hóng)观面预计(jì)比(bǐ)上半年好，比如美(měi)联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确(què)方向，主要(yào)跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的数量(liàng)并(bìng)不(bù)会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后市预(yù)计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求端(duān)。从(cóng)下半年(nián)来看，外(wài)需(xū)受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导致海外(wài)货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交(jiāo)易预期(qī)开始(shǐ)转(zhuǎn)向交(jiāo)易(yì)现实，由(yóu)于国内(nèi)需(xū)求复苏不及预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看(kàn)，她表示(shì)短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再(zài)次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是(shì)否有扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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