北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦召开年度股东大(dà)会(huì)。公司董事(shì)长93岁的(de)沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖(táng)果(guǒ)，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多小(xiǎo)时(shí)的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会(huì)中，两(liǎng)位奥(ào)马哈“先知”再度和投资(zī)者(zhě)分享(xiǎng)了投(tóu)资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的秘诀，并就(jiù)市(shì)场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上表示(shì)，他(tā)和芒(máng)格依(yī)然高度看(kàn)好苹(píng)果公司(sī)。“如果让消(xiāo)费(fèi)者选择，是放(fàng)弃(qì)第(dì)二台(tái)车(chē)，还是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会(huì)放弃(qì)第二辆(liàng)车。这是消费(fèi)者行(xíng)为对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可以与台(tái)积电(diàn)相(xiāng)比拟，这家(jiā)公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时(shí)间获(huò)取本次(cì)股(gǔ)东会最新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精华内容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业背后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希(xī)尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第(dì)一个阶段(duàn)价(jià)格很(hěn)好，第二个阶(jiē)段由(yóu)于他们去年优异的业绩对卖(mài)家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分(fēn)股(gǔ)份(fèn)已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的(de)额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能够拥有(yǒu)多(duō)个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销能力的(de)分(fēn)销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的(de)很(hěn)好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会把产品的分销(xiāo)渠道(dào)多元(yuán)化，我们(men)希望能够(gòu)拥(yōng)有(yǒu)多个(gè)具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但(dàn)其(qí)魔(mó)力(lì)也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自(zì)身(shēn)钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖(táng)果当前面临的问题(tí)不在于是否开(kāi)新店。我和查理(lǐ)为了把这个品牌推向全球(qiú)做过很多尝试，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了(le)方向，但后(hòu)来发现还是(shì)不行。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有(yǒu)自(zì)己的(de)魔力，但(dàn)魔力也(yě)不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经(jīng)营难题比较多(duō)

　　关(guān)于(yú)电(diàn)影和迪士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业是(shì)一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严(yán)峻的行业。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的(de)业务，随着疫情的来临，客流量减少(shǎo)了，但(dàn)电影院不能减少(shǎo)影(yǐng)片(piàn)供应(yīng)，也不能(néng)减少(shǎo)其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经(jīng)做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特(tè)回复：“伯(bó)克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应(yīng)披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软(ruǎn)，我认(rèn)为(wèi)他们已经(jīng)做得非常出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英国有关部门(mén)积极地进行了(le)合作，但(dàn)这并(bìng)不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解(jiě)决的问题。我还不清楚最终结果会如(rú)何，但(dàn)即(jí)使这笔(bǐ)收购最终没有成(chéng)功(gōng)，也(yě)不(bù)代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司(sī)，

　　其在伯克希尔持仓占比已超(chāo)过(guò)了(le)能(néng)源业(yè)务

　　在股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占比超过了能源业务(wù)。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年(nián)的权重都(dōu)在增加。我不懂(dǒng)手(shǒu)机，但我能看(kàn)明白消(xiāo)费者的(de)习(xí)惯。如果让(ràng)消费者选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手机还是(shì)放(fàng)弃买汽车，我想很(hěn)多人(rén)会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以在消费者行为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买(mǎi)第二辆车和(hé)买iPhone之间选择(zé)，多(duō)数人可能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表(biǎo)示(shì)，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题(tí)的，甚至是(shì)非(fēi)常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商业模(mó)式更(gèng)好。消费者花钱的时候都(dōu)有自己的喜好，有些人(rén)会花1500美(měi)元买一(yī)部(bù)手(shǒu)机(jī)，同样，也(yě)有人花(huā)3.5万美(měi)元买第二辆(liàng)车。我认为，如果(guǒ)他(tā)们要么放弃(qì)第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放(fàng)弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖(mài)出台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行了说明(míng)，在(zài)他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分芯片(piàn)工(gōng)作，但至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们(men)没有一(yī)家公司可以与台(tái)积(jī)电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的(de)领导地位。何(hé)况它(tā)们还拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观(guān)众问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自己？巴菲特(tè)的回(huí)答(dá)是，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了(le)一个不需要高估就(jiù)能成为(wèi)天才的人。他(tā)真的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受不可能(néng)的目标(biāo)。我(wǒ)们的不同之(zhī)处在于，我(wǒ)想要(yào)的不多，我在(zài)寻(xún)找简(jiǎn)单、确定(dìng)性高的(de)工作，我不想要那么多的(de)失败。但埃隆·马(mǎ)斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解决不可能(néng)的(de)问(wèn)题(tí)。我喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我(wǒ)在(zài)一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格(gé)：电动汽(qì)车(chē)即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽车(chē)公司，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但(dàn)20年后(hòu)，他们正(zhèng)在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公(gōng)司1932年的年(nián)度报告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时人口大约是1.2亿左右。现在美国(guó)有3.3亿人，所有汽(qì)车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还(hái)会面临(lín)来自(zì)世界各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法(fǎ)拉利就处于(yú)一个(gè)特殊的位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成(chéng)功。现在(zài)它带来(lái)了巨(jù)大的成本和(hé)巨大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大(dà)的资金成本(běn)和(hé)巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回答新加坡投资者关于人工智能(néng)的(de)问题时，芒格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得(dé)用人可能更好(hǎo)，因为人(rén)工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也(yě)表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事(shì)情(qíng)，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带(dài)我去(qù)看微软(ruǎn)的产品，但这类(lèi)产品仍(réng)不(bù)完善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智能(néng)可(kě)以改变全世界(jiè)，但它并不(bù)能(néng)改变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新(xīn)机(jī)会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额(é)收(shōu)益的机会在相对降低(dī)，但(dàn)这并不代(dài)表没(méi)有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及(jí)能源等领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变(biàn)，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：伯克希尔在新能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对新能(néng)源前景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之前(qián)买下伯(bó)克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司(sī)，就(jiù)是希望(wàng)能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环(huán)境方面(miàn)的问题。从传(chuán)统能源向新能源的转变(biàn)，我(wǒ)们在这个方面做了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更(gèng)多精彩观点请关注(zhù)证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格雷(léi)格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我(wǒ)们现在(zài)正在经历能源行业的变革，全球都是如此，我(wǒ)们有3家美国的公共(gòng)事业公(gōng)司，我(wǒ)们(men)希望能够在全(quán)国的每一个州制定不(bù)同的(de)计划，然后(hòu)将这些计划进(jìn)行整合(hé)。我们也将(jiāng)我们(men)的目标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们(men)在公共事业方面希望能够(gòu)取(qǔ)得(dé)的(de)成(chéng)绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对(duì)投资者(zhě)提出的(de)硅谷银行破(pò)产事(shì)件会(huì)带来怎样的经济(jì)后果时(shí)，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的(de)限额是(shì)25万美(měi)元，这(zhè)是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就(jiù)像他(tā)们不(bù)会让债务(wù)上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他(tā)判(pàn)断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美(měi)国(guó)公众解(jiě)释(shì)为什么只有(yǒu)25万美(měi)元(yuán)有“存(cún)款”保险(xiǎn)，这次(cì)事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一直(zhí)以来的(de)情况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的(de)，我父(fù)亲在(zài)1931年(nián)因为银行挤兑而失去了工作。不(bù)过，这(zhè)些(xiē)年来，银行系统发生了很大变化。二(èr)战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银(yín)行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了(le)一件(jiàn)非常明智的事(shì)情(qíng)，就是成立联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司。现在(zài)已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应(yīng)该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导(dǎo)致银行系统风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保证金要求(qiú)的责(zé)任。他们改变(biàn)了(le)很多(duō)次保(bǎo)证金要求，因(yīn)为(wèi)我们都知道，借了很多(duō)钱(qián)的人会给(gěi)银(yín)行系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了(le)严重的通货膨胀，市(shì)场普(pǔ)遍在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却(què)认为，问题不在美联储，“他(tā)们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐(lè)观，他表示，我们在第二次世(shì)界大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也(yě)包括我自己(jǐ)。我们购买了最初所谓的(de)战(zhàn)争债券、国防债(zhài)券(quàn)和储蓄(xù)债券(quàn)等(děng)等。如果(guǒ)不停印钞票，我无(wú)法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银(yín)行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样的(de)新发明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不(bù)知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如果他们(men)承(chéng)担了不该承(chéng)担的风险，如果你要改(gǎi)变(biàn)人们未来的行为方(fāng)式，风险就必须落(luò)在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵(zūn)循健全(quán)的银(yín)行投资方(fāng)法，不(bù)做(zuò)别人(rén)做的一些风险性事情，银行可(kě)能(néng)是一个(gè)非(fēi)常不(bù)错的投资。最初(chū)在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资(zī)了一(yī)家银行。如果1970年的(de)《银行控股公司修正法案(àn)》没有通过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何(hé)其他货(huò)币能够取代(dài)它(tā)。我觉得没人能理解现在的(de)情(qíng)况，只有鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)（美联储(chǔ)主(zhǔ)席(xí)）可能比我们更清楚(chǔ)，但是他也不能(néng)完全(quán)控制我们(men)的财政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并没有人知道(dào)需要印多(duō)少数额的货币才(cái)能解决(jué)问题，而直到它失控。人(rén)们会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预(yù)测，但(dàn)我们(men)知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司涉及保险业(yè)务，但没(méi)有一家是(shì)自己愿意去(qù)投的。虽然(rán)有人诟病盖(gài)可保险已经(jīng)是一家技术公司(sī)，但在我们看来(lái)，其依然是一家(jiā)保险公司。他同时解释，盖可在技(jì)术方面需(xū)要做的工(gōng)作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一季度(dù)业绩表现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两(liǎng)个(gè)原因，首先(xiān)是(shì)减少了(le)前一年(nián)的保险准备金，其次一季度还是汽(qì)车保险(xiǎn)的(de)旺季，此外在远程信(xìn)息处理方面，盖可(kě)也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商(shāng)业(yè)地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有投(tóu)资者提(tí)出的商(shāng)业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔在商(shāng)业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃(yuè)，因(yīn)此也不会受到不(bù)良贷款等(děng)一系列(liè)负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世界很(hěn)多地(dì)方市中心的空洞(dòng)化却是非常严重的，它会影响很多人(rén)。建筑(zhù)不会消(xiāo)失，但所有者会(huì)变(biàn)化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵(líng)顿北方圣太菲(fēi)铁(tiě)路公司面(miàn)临的机遇和挑战(zhàn)时(shí)？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一(yī)团(tuán)队的运营指(zhǐ)标，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且(qiě)还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确实经历(lì)了一段困难(nán)时间，但(dàn)好在我们走(zǒu)出(chū)疫情和供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队(duì)优先考虑的是(shì)恢(huī)复铁路的(de)长期运(yùn)营，而不是(shì)短期专(zhuān)注于在(zài)20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期(qī)为客户提供(gōng)可(kě)持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为一个(gè)没有感情(qíng)的人(rén)，但(dàn)肯定想在(zài)做投资或商业(yè)决定时成(chéng)为一个(gè)没(méi)有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更多的(de)企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在增加，而(ér)投(tóu)资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创(chuàng)造了(le)超(chāo)过5000亿美(měi)元的(de)股(gǔ)东权益(yì)和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是(shì)非常有限的(de)

　　关于是否对持有的(de)超过(guò)1000亿美元的现金充满信心(xīn)？巴菲特回(huí)答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购(gòu)伟大的(de)企业(yè)。我(wǒ)们(men)可(kě)以做到(dào)以500亿(yì)或750亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)价格，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没有人能像我们一(yī)样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事情(qíng)会(huì)再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们收(shōu)购(gòu)的机会(huì)是非常有限的(de)，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司面临被(bèi)卖掉的时候(h46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗òu)，我(wǒ)们需要足够的(de)资金。但(dàn)我(wǒ)们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什(shén)么(me)让股价稳(wěn)步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们正(zhèng)在用我们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资(zī)的秘(mì)诀是洞悉消费者的(de)行为

　　关(guān)于公司如(rú)何在(zài)短期利(lì)润和长期防(fáng)御能力(lì)之间做出选择？巴菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预(yù)算是否(fǒu)达标，我们感兴(xīng)趣的是，永(yǒng)远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事(shì)业。好的企业不多(duō)，但我们确(què)实(shí)找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以(yǐ)算(suàn)是一件愚蠢的(de)事。我们一(yī)直在试图(tú)洞悉(xī)的是消费者的行为，我们不能(néng)洞(dòng)悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那(nà)也能获利(lì)！但这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注的(de)接(jiē)班(bān)人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在(zài)位，格雷格的主要价值(zhí)是(shì)可以把一些事(shì)情做得(dé)更好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也(yě)会给他一(yī)些好的建(jiàn)议，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决定的那(nà)个人(rén)。未(wèi)来我们还(hái)需要更多的优秀人才(cái)，去涉及(jí)更多的业(yè)务。如果这些人(rén)不足够聪明，我们是绝(jué)不(bù)会(huì)让他们接(jiē)替我们(men)做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优(yōu)秀(xiù)在于(yú)从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的经(jīng)理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更(gèng)好原因之一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位(wèi)无可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的(de)十大最佳保险经(jīng)理(lǐ)人之一，他(tā)的地(dì)位无可取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访(fǎng)日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观五大商(shāng)社。“我去(qù)那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业(yè)，让人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充(chōng)道，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的(de)机会。它们是(shì)一些令(lìng)人难以置信的投(tóu)资机(jī)会，一直是非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些(xiē)公(gōng)司(sī)的文化和(hé)历史(shǐ)。我们对五大商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为(wèi)社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴(bā)菲特提出了一(yī)百年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带(dài)来(lái)幸福感，拥有无限的资(zī)本和大量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下(xià)的书(shū)时至今(jīn)日依然畅销且屹立不(46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗bù)倒一样，成为其他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会(huì)比大部分公司都要(yào)多(duō)

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克(kè)希(xī)尔被认(rèn)为(wèi)是一个国家的资产而非(fēi)负(fù)债，以往记录已经说(shuō)明了这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资(zī)本还(hái)是会(huì)比(bǐ)大部(bù)分公司都要多，也(yě)仍然可以在国(guó)家的经济中投入非(fēi)常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的股票回购不会停

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做出(chū)与现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃(wò)伦(lún)和查理(lǐ)定下了非常优秀(xiù)的回购(gòu)计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同时对(duì)股(gǔ)东和公(gōng)司(sī)自身的运营(yíng)产生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回购(gòu)来提升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢(ne)？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活(huó)跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆(zhūn)人生教(jiào)诲(huì)

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就清(qīng)晰(xī)了

　　在回答关(guān)于(yú)遗产规划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票(piào)拿好就行，但这并(bìng)不(bù)适合(hé)所有人。如果你(nǐ)想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的(de)价值观(guān)，并和他们(men)谈论(lùn)这个价值观，从他们(men)出生(shēng)起，他们(men)就在(zài)学习你。“你的意志(zhì)与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何(hé)度过这(zhè)一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进(jìn)行逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很(hěn)多富裕(yù)家庭，它们在(zài)财(cái)产规(guī)划分(fēn)配上都存在各自的问题(tí)。我(wǒ)年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及(jí)他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不同时(shí)期来做，效果是(shì)不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗(yí)嘱会绑架(jià)他们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向(xiàng)他们的(de)孩子透露任何(hé)遗(yí)嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗(yí)嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早地向孩子(zi)宣读(dú)遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的成长阶(jiē)段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会(huì)上(shàng)，查理(lǐ)·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要(yào)量(liàng)入(rù)为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的人(rén)和活(huó)动；要活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如果你能(néng)做到这一切(qiè)，那你一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到(dào)，成(chéng)功就需要更多的运(yùn)气，当然，你一定不要把自(zì)己的命运都押宝在运(yùn)气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中没(méi)有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起(qǐ)床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需要(yào)约5分(fēn)钟的路(lù)程(chéng)，这(zhè)是非(fēi)常(cháng)理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷(léi)厄(è)姆(mǔ)在投(tóu)资上对(duì)他产生(shēng)的积极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些(xiē)非常有(yǒu)说服力(lì)的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱的(de)工作都是错误(wù)的。我看了这本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无(wú)论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时(shí)去(qù)亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本(běn)书的排名，它(tā)一(yī)直在畅销(xiāo)榜上(shàng)排(pái)在差不多第300名(míng)或第(dì)350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里(lǐ)具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗