本周铁矿石期货价(jià)格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘(pán)，大商所铁(tiě)矿(kuàng)石期货主力(lì)合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原因源于(yú)成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格(gé)下降使得(dé)钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步(bù)压缩，本周铁(tiě)水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端价(jià)格形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠(dié)加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同(tóng)期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需(xū)求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到港压力不大(dà)，疏(shū)港依旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库(kù)存有望成(chéng)为(wèi)常(cháng)态，对补库(kù)不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季(jì)度(dù)将逐步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加(jiā)。“国(guó)产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持续(xù)回升，铁矿石供(gōng)应(y坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸īng)将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产(chǎn)空(kōng)间(jiān)有限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等(děng)因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存(cún)维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢(féng)高沽空的策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围扩(kuò)大，高需求对铁矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸，五一节前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可逢(féng)高布局(jú)空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调(diào)整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基(jī)调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸是(shì)太突出(chū)，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需(xū)为主的黑色系(xì)下方(fāng)仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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