芦哲(zhé) 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青(qīng)年人(rén)口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高(gāo)失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务(wù)业(yè)就(jiù)业(yè)复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外(wài)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释(shì)当前青年(nián)失业(yè)率的(de)一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇调(diào)查失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这(zhè)个判断(duàn)对(duì)于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济(jì)活动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是(shì)失业(yè)人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一(yī)般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继(jì)续小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青(qīng)年群(qún)体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查(chá)数(shù)据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比(bǐ)例(lì)从高到(dào)低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致(zhì)类似，青(qīng)年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下(xià)就(jiù)业人(rén)员的受(shòu)教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年(nián)就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来(lái)计算各行业(yè)的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次是(shì)：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金(jīn)融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一(yī)致，即(jí)青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人(rén)数/青(qīng)年(nián)失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的青年就业(yè)比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看，知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业(yè)率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗lt="芦(lú)哲&；占烁：青年就(jiù)业—从三(sān)因素(sù)框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处(chù)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080909481.png">

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识密(mì)集型服务业(yè)，如教育、信息技(jì)术(shù)等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业(yè)的一季度(dù)就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时(shí)代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时(shí)期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代(dài)开始(shǐ)明(míng)显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移(yí)也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年(nián)有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当前(qián)我国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近(jìn)年(nián)来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历(lì)的(de)推崇导致本科毕(bì)业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将(jiāng)部(bù)分青年人初次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延(yán)迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可能(néng)出(chū)现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周(zhōu)期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念(niàn)的两个(gè)要点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活(huó)动的人(rén)员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人(rén)口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存(cún)在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就(jiù)业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司(sī)

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