昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又(yòu)崩了，第一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的(de)美联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易(yì)员认为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加息(xī)几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联(lián)储降息的押(yā)注有所增加(jiā)，他们(men)预(yù)计到(dào)年底(dǐ)联邦基(jī)金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问(wèn)题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题和削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提高政府的债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引(yǐn)发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失业(yè)率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市(shì)场(chǎng)的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会保障的(de)老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪(jì)录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而(ér)出的时刻(kè)，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是(shì)我们(men)的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的(de)审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支持(chí)他(tā)参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要(yào)或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金水平(píng)恢(huī)复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期(qī)货的交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来自政策面的支撑(chēng)；三(sān)是(shì)近期降雨导致调(diào)运不便(biàn)；四是(shì)“五(wǔ)一”假期(qī)需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要(yào)以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪(zhū)分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国(guó)能(néng)繁母猪(zhū)存栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，意味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半(bàn)年市(shì)场不(bù)会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率(lǜ)延长至今年下(xià)半年。

2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案　　格林(lín)大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相对充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模(mó)化(huà)、集(jí)团化(huà)方向(xiàng)发展，而(ér)且规(guī)模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高(gāo)于去(qù)年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪(zhū)基(jī)础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加上居(jū)民(mín)收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却(què)一直(zhí)不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需(xū)求(qiú)大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需(xū)求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升(shēng)高(gāo)，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预(yù)计需求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市(shì)场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低(dī)位盘(pán)整(zhěng)运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二次(cì)育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好于一季(jì)度(dù)。按照(zhào)官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算，今(jīn)年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端(duān)锚(máo)定(dìng)成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并(bìng)触及约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能(néng)到(dào)来从而降低国(guó)内需求的(de)担忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素(sù)的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时(shí)期货油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍，开斋节(jié)后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前产地已(yǐ)步(bù)入(rù)增(zēng)产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入(rù)季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在(zài)复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着(zhe)复产利(lì)多(duō)增强和出口前景不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕(zōng)继续(xù)面临(lín)累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其(qí)国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据(jù)目前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气(qì)温升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一步(bù)好转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢(huī)复的(de)大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致(zhì)。天(tiān)气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全(quán)球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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