券商(shāng)今年(nián)一(yī)季度业(yè)绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去(qù)年较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券(quàn)商或(huò)上市(shì)主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季(jì)报悉数(shù)披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利(lì)增速较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的有20家，净利(lì)增(zēng)1倍乃(nǎi)至数倍(bèi)之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母(mǔ)净利排名，新的(de)十(shí)大分(fēn)别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中(zhōng)金公(gōng)司（22.57亿(yì)元）、中国(guó)银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简(jiǎn)单(dān)算(suàn)数平均计算，中信(xìn)证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一季报的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了正面(miàn)回应，4月28日(rì)，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西(xī)证券、中国银河(hé)盘(pán)一度涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易(yì)日(rì)收阳(yáng)线(xiàn)，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净利增(zēng)15倍

　　52家(jiā)上市(shì)券商或(huò)上市主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利同比增速为(wèi)正，其中20家增速达(dá)1倍至数(shù)倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增(zēng)速超(chāo)过10倍的(de)有2家券(quàn)商及1家上市(shì)主体，分(fēn)别是长(zhǎng)江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及(jí)安信证(zhèng)券母公司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分别(bié)是长城(chéng)证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的(de)有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速达到(dào)1倍的有3家(jiā)，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)归母净(jìng)利扭亏为盈(yíng)的券商多达9家，分别(bié)是天(tiān)风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江(jiāng)海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增速(sù)为负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华(huá)林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期(qī)内公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头(tóu)部券商的业(yè)绩表现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之处(chù)。

　　同比(bǐ)增(zēng)速超过(guò)五成(chéng)的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券(quàn)商(shāng)及增速(sù)为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保持(chí)着业(yè)绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季(jì)报中透露，2023年一(yī)季度(dù)麦高证券经纪业务开展取(qǔ)得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现盈(yíng)利，一定程度上拖累了公司整(zhěng)体。

　　十(shí)余家券商营收增一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速方面(miàn)，51家(jiā)券商中(zhōng)44家同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)正、7家增速为(wèi)负(fù)，同比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速领衔，其今年(nián)一季(jì)度同比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足亿(yì)元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收(shōu)规模(mó)为(wèi)7.38亿元，去年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度营收增速(sù)超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别(bié)是(shì)财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北(běi)证券（粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另(lìng)有2家券商(shāng)营收增(zēng)幅接近1倍，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比下(xià)滑幅度较(jiào)大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商(shāng)或上市主体分别是中银(yín)证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营(yíng)收排名前(qián)十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中(zhōng)国银河（86.97亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信建投(tóu)（67.00亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申(shēn)万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收同比增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀入营收排名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反而被挤出(chū)前(qián)十，招商证券一季度营收增速为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券与中信(xìn)建(jiàn)投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一(yī)季(jì)报时称，东(dōng)方证券自(zì)营投资(zī)收(shōu)益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿(yì)元(yuán)，改(gǎi)善(shàn)明显(xiǎn)，期末金融(róng)资产规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高(gāo)增，全年(nián)盈利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中(zhōng)信(xìn)证券加大杠杆经营(yíng)投资致使利(lì)息支出有所增长(zhǎng)，市场(chǎng)回(huí)暖下(xià)投(tóu)资业(yè)务表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓(zhuó)越的(de)创新(xīn)业(yè)务能力(lì)，看好(hǎo)公(gōng)司(sī)在政策(cè)放(fàng)松预期下实现估值提升。

　　西部(bù)证券在关于国(guó)金证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影响(xiǎng)粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思国(guó)金证券业绩核心因(yīn)素，一季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完(wán)成再融(róng)资(zī)后，公(gōng)司金融投资规模稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资(zī)成为影响券商业绩的核心，预期将在(zài)一季(jì)度迎来(lái)反转。投资业务方面，下半年重点关注差异化监管的措施落地，或(huò)将打开头部(bù)券商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证券(quàn)表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一(yī)年(nián)，尤(yóu)其是受(shòu)到(dào)自营业务冲(chōng)击大(dà)的公司预期将在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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