“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观(guān)察(chá)中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下(xià)，传统观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐(qí)升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一(yī)路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情(qíng)景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出口的数据存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还(hái)较大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出(chū)口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出口的(de)拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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