大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经(jīng)基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产品也(yě)基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所代表的(de)传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题(tí)板块在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报的特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占(zhàn)全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数(shù)已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备(bèi)及新能源(yuán)，持续(xù)约(yuē)28个交易日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回(huí)报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势(shì)大(dà)概率创新高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本形(xíng)成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集(jí)中释放。就(jiù)资本市场而言，或代表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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