AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也(yě)是为(wèi)数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再(zài)生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线(xiàn)的成功(gōng)，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的(de)通用性。这(zhè)属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业(yè)的(de)部(bù)分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注(zhù)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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