近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和(hé)游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务，如《脱一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业未来(lái)想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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