5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资(zī)方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票(piào)供给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策(cè每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微(wēi)刺激(jī)下，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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