金融(róng)界5月12日(rì)消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本(běn)周(zhōu)在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从(cóng)加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时(shí)国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪(xù)修(xiū)复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属走势(shì)拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面(miàn)临(lín)调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经济(jì)衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支(zhī)撑(chē曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理ng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白(bái)银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳再低位做(zuò)多。美(měi)欧银行业(yè)危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续(xù)走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做(zuò)多(duō)配置依(yī)然(rán)是核(hé)心建议。

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