自4月下旬高点回(huí)调接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，场内资金在科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸(xī)金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板(bǎ定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历n)的(de)核心(xīn)权(quán)重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在(zài)较高水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预(yù)期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相(xiāng)较于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库(kù)存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的(de)错配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求(qiú)由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及(jí)二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)产业(yè)链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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