财(cái)联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cón平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么g)十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市(shì)场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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