钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技(jì)也(yě)只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺(cì)、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又(yòu)该如何消化(huà)？过往(wǎng)投资计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池能(néng)量密度(dù)较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司(sī)迫不(bù)及待召(zhào)开电话(huà)会议(yì)，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开(kāi)始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进(jìn)展，而公司股(gǔ)价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止这(zhè)公告出来的(de)10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投(tóu)产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试(shì)产试销(xiāo)，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费(fèi)电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等(děng)输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产小明王是谁的后代 小明王是男是女品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并(bìng)未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的(de)现金(jīn)流(liú)量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公(gōng)司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺小明王是谁的后代 小明王是男是女科技给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的(de)调研记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了(le)定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的(de)缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖(lài)融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干(gàn)快上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁(suì)末年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户(hù)情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等(děng)多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落(luò)地产(chǎn)能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠(nà)电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会(huì)有较大比例的(de)替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年(nián)钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到(dào)多(duō)元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化(huà)进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂价(jià)一(yī)便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密(mì)度的也(yě)接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的(de)成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)在(zài)动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对(duì)进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆(qìng)市合(hé)川区工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从(cóng)1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募(mù)资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年(nián)多时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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