分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人提出了(le)更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办)行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金(jīn)资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规(guī)模超过20每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办00亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资(zī)运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会(huì)对金融(róng)市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都(dōu)是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了(le)明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同(tóng)制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎn每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办g)货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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