一度被称为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超过(guò)了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认(rèn)知，从而(ér)使(shǐ)个人股票(piào)占比(bǐ)的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市(shì)场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾(qīng)向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗数据看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结(jié)构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩(kuò)张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投(tóu)资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五(wǔ)年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在(zài)经历(lì)了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们(men)对(duì)于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的(de)认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而(ér)逐步张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收益(yì)的(de)认知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会基于(yú)大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好(hǎo)地平滑(huá)风(fēng)险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易(yì)的(de)参与感，于是更多(duō)选择通(tōng)过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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