个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资源和社(shè)会(huì)保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系(xì)和与投资者(zhě)的(de)深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方(fāng)面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人(rén)养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家(jiā)券(quàn)商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要的(de)代销方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的(de)铺开和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大型(xíng)券商(shāng)们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人(rén)社(shè)部个人养老(lǎo)金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分(fēn)具(jù)备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的(de)角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的(de)机构办理个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益多(duō)元的(de)产品货架能够带(dài)给客(kè)户更好的(de)服务办理体(tǐ)验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客(kè)户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全面引入个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客户(hù)的(de)个性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和(hé)客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当(dāng)前阶(jiē)段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需(xū)要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投资，但(dàn)如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质(zhì)的(de)投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到(dào)客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验(yàn)，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评(píng)价标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行和(hé)工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人(rén)养老金账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国家(jiā)社(shè)会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人(rén)养老金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思(lǎo)金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的(de)产品和(hé)渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商在推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如(rú)，国(guó)泰君安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和(hé)一站式的(de)产品(pǐn)选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金(jīn)投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务陪伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方(fāng)证券基(jī)于对个(gè)人养老(lǎo)金目标(biāo)客(kè)群的(de)深(shēn)入研究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大(dà)中型企(qǐ)业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国(guó)广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业(yè)厅办理业(yè)务(wù)路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了超过100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸”，多(duō)家获资(z一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思ī)质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半(bàn)年，相(xiāng)关产品的收益率和回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉(sù)求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方(fāng)向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人(rén)士表示，在客户分类服务方(fāng)面(miàn)，会根据国家政策选择(zé)社保关系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客(kè)户进行第一阶段的(de)重点服务(wù)，对其他客户会(huì)随着试点扩(kuò)大(dà)和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别(bié)是大中型城(chéng)市具有(yǒu)一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工，他们能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类人群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过(guò)投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证(zhèng)券公司(sī)可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持(chí)续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税优的(de)1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供(gōng)符合监管部门(mén)要求(qiú)的(de)金(jīn)融(róng)机构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的(de)资金，提(tí)供更丰富的(de)“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需(xū)要有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进企事业(yè)单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研(yán)讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重要性、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在(zài)App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用方(fāng)面，引入智能(néng)科(kē)技和人工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能(néng)客户(hù)分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和年龄(líng)阶(jiē)段的(de)客(kè)户提供专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，产品收益(yì)和(hé)回撤率大不(bù)大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益(yì)告(gào)负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来(lái)回(huí)报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是(shì)个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投资的(de)4类产品风险收(shōu)益(yì)特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每(měi)个类别很难(nán)做(zuò)到在(zài)保证其特点达到的同时又(yòu)规避掉(diào)该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休时(shí)点较近的(de)投资者(zhě)比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还(hái)有20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分出产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公(gōng)正地对(duì)同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为(wèi)目标风险型和目标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者可(kě)以根据(jù)自身投资(zī)目(mù)标和(hé)风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力(lì)选择具体的产品。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目(mù)标日(rì)期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资产(chǎn)仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能也(yě)是一(yī)个重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于个(gè)人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金(jīn)具(jù)有(yǒu)长期性，可(kě)以达到几十年，能够(gòu)承(chéng)受一定的(de)短期波动，对(duì)于(yú)追求长期投资收益(yì)的客(kè)户，可(kě)以配置一定(dìng)高比例(lì)资金在权(quán)益型资产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的(de)普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现(xiàn)长期(qī)资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金(jīn)融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地(dì)满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示(shì)，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基(jī)金服务，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一(yī)是增强基(jī)础设(shè)施建设(shè)，能在(zài)服务(wù)时效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理(lǐ)财）；三是明(míng)确(què)养老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资(zī)，需要分(fēn)别在银(yín)行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己的退税比去(qù)年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺(cì)激了不(bù)少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一(yī)个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户(hù)数快(kuài)速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业(yè)协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大(dà)多人(rén)不愿意入金的(de)主要(yào)原因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活，既需要(yào)了(le)解客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业(yè)产品(pǐn)等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善(shàn)“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全球金(jīn)融论坛上(shàng)表示，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡(héng)的问题，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国(guó)家金融(róng)监(jiān)督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促(cù)进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮动(dòng)”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为退休人群提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备(bèi)失(shī)能养护(hù)和医疗应(yīng)急(jí)资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须(xū)切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)成果，应(yīng)该更多的(de)让利于民、普惠百(bǎi)姓，运(yùn)用好(hǎo)专业(yè)的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能力资产(chǎn)的(de)养老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的(de)产(chǎn)品设(shè)计能(néng)力和资(zī)产(chǎn一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责(zé)人表(biǎo)示(shì)。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具(jù)体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务(wù)负(fù)责(zé)人建议，参考部分发达(dá)国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就(jiù)是说，参与者(zhě)可以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资(zī)选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的(de)时候就可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老(lǎo)金可能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城(chéng)人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商(shāng)还发力(lì)个(gè)人养老(lǎo)金账户以(yǐ)外的个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已(yǐ)根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化、个(gè)性(xìng)化的(de)养老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会(huì)责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级(jí)的养老资产(chǎn)配(pèi)置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务(wù)中的(de)企业年金业(yè)务，银河证券还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值(zhí)与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公(gōng)募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客(kè)户委托年金组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究(jiū)中心已为部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融服(fú)务(wù)体(tǐ)系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务(wù)，目前公司已初(chū)步建立了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)及个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服务体系(xì)，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照(zhào)和保险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和(hé)客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升(shēng)。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是(shì)开了(le)账户并没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选择产(chǎn)品(pǐn)或者有(yǒu)其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资(zī)料向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个(gè)先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金制度落地(dì)已(yǐ)经过(guò)去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和(hé)参与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记(jì)者(zhě)：“很多(duō)客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话(huà)过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的(de)热情(qíng)和关(guān)注(zhù)度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分(fēn)在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生(shēng)活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养老金(jīn)账(zhàng)户是在基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险之外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到(dào)退休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦(tǎn)言，他们(men)在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中确(què)实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时(shí)，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有数据可知(zhī)，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)开展中感受(shòu)到，一(yī)些(xiē)客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户(hù)也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距(jù)不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也(yě)需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思