随着3月进出口数据的出炉，纯碱市场数据表现(xiàn)“亮眼”，使得短期市场悲观(guān)情(qíng)绪(xù)有所缓和。从表象看，进出口双双超(chāo)预期，也(yě)显示(shì)出(chū)纯碱市(shì)场供需(xū)两旺、出口向好的态势仍在延续。

　　中(zhōng)国(guó)海关总署数据显示，2023年3月(yuè)纯碱进口(kǒu)量4.56万吨，2022年3月0.71万吨，同比(bǐ)增加3.85万吨(dūn)。3月纯碱出(chū)口(kǒu)16.3万吨(dūn)，2022年3月出(chū)口14.44万吨(dūn)，同比(bǐ)增加1.86万吨。

　　“之前市场预期纯碱(jiǎn)出口下降(jiàng)，进口增加，从实际数据(jù)来看，其表现超出(chū)市场预期。”国(guó)投(tóu)安信期货(huò)高级(jí)分析师周小燕表示。

　　“3月纯碱进口4.56万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)2月(yuè)提升4.55万吨，同(tóng)比去年3月(yuè)提升3.85万吨。”光大期货分析(xī)师(shī)张凌璐表(biǎo)示，相(xiāng)较于1月1814吨、2月62.99吨的(de)进口量(liàng)，3月纯碱进(jìn)口数量超预期增长。据她(tā)介绍(shào)，2022年全年除(chú)了1—2月份纯碱(jiǎn)进口数量(liàng)超过1万吨，其余月份进口数量(liàng)在3000吨—7600吨之间波动(dòng)。在她看来(lái)，进(jìn)口的大量增长主要集中(zhōng)于部分浮法玻璃和光伏玻璃厂，在国内供需(xū)紧(jǐn)平(píng)衡(héng)的情况下(xià)，下游(yóu)通过进口来补充使(shǐ)用量。这(zhè)部分进(jìn)口增量到港(gǎng)后直接进入下游玻璃(lí)厂，对市场的冲(chōng)击程度相对有限，但在一(yī)定程度上可能会(huì)导(dǎo)致下(xià)游厂(chǎng)家减少从(cóng)国内(nèi)厂家采购(gòu)纯碱(jiǎn)的数(shù)量(liàng)。

　　从出(chū)口数(shù)据(jù)来看，3月纯碱出口16.3万吨，环比2月提升23.28％，同比去年3月提升12.92％。

　　张凌璐(lù)表示，2022年初全球(qiú)市场(chǎng)面(miàn)临暴风(fēng)雪等(děng)极端天气、国际地缘政治冲突导致美国和土耳(ěr)其(qí)运输阶段性(xìng)受阻(zǔ)，再(zài)加上全(quán)球能源价(jià)格上涨、欧洲碱厂大面(miàn)积(jī)减产、我国(guó)出口(kǒu)市场新增南美和非(fēi)洲(zhōu)的份额，都是带(dài)动去年全年纯碱出口大(dà)幅(fú)提升(shēng)的导火索。今年(nián)随(suí)着国际能源价格的(de)回落、黑(hēi)天鹅(é)事件消退(tuì)、国(guó)内多个大宗商品价格(gé)处于(yú)全球高位(wèi)之时，纯(chún)碱出(chū)口(kǒu)还(hái)能(néng)保持(chí)增长(zhǎng)态(tài)势，也确(què)实超出(chū)市场预(yù)期(qī)。

　　“3月(yuè)份出口(kǒu)量在去(qù)年高基数(shù)的基础上进一步(bù)增加至16.3万吨，大超(chāo)市场预期，显示出行业供需两(liǎng)旺、出口向好的(de)态势(shì)仍在延续。”在方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货分析(xī)师魏朝明看来(lái)，2022年国际(jì)能源(yuán)价格高企，纯(chún)碱出(chū)口显著放量，今年(nián)出口量能在(zài)去年高基(jī)数的(de)基(jī)础上(shàng)进一(yī)步上扬，显示国际市(shì)场(chǎng)对纯碱需(xū)求辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么具有较强韧性(xìng)，国际需求显(xiǎn)著走弱的预(yù)期有待(dài)修正。

　　期货日报记(jì)者(zhě)了(le)解到，全球(qiú)经济的衰退预期或导(dǎo)致全球实体企业(yè)承压，海外纯碱需求可能(néng)会受(shòu)到一定影响。而国内经济(jì)稳增长预期(qī)强烈，国内纯碱需求表(biǎo)现或较(jiào)海外(wài)强劲，这在长期也可(kě)能影响(xiǎng)我国纯(chún)碱出口(kǒu)数量(liàng)。

　　对(duì)此，南华期货分析(xī)师李嘉豪(háo)告诉记者，相较(jiào)于去(qù)年，今年纯碱出口的预(yù)期走弱。主要在(zài)于国外能源的回(huí)落背景下供应的回归，国内(nèi)外(wài)碱的价差(chà)收缩，同时伴随海运费的走弱(ruò)，使得(dé)出口出现(xiàn)了环比的(de)走弱。

　　“但(dàn)是3月(yuè)的出辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么口表现依(yī)旧较好(hǎo)，与前(qián)期市(shì)场的(de)反馈略(lüè)有偏差(chà)，一部分原因(yīn)可能是前期待发订(dìng)单，一部分是外围需求从去年的出口角度存在(zài)重(zhòng)心上移。”李嘉豪称。

　　在(zài)张凌璐看来(lái)，在(zài)远兴大产能落地(dì)以前(qián)，国内纯(chún)碱紧(jǐn)平衡的格局很难(nán)彻底扭转(zhuǎn)，从该角度讲(jiǎng)可能(néng)还是优先国(guó)内使用为主，纯(chún)碱出口(kǒu)或难(nán)以(yǐ)再(zài)现(xiàn)去年高增长的态(tài)势(shì)。

　　从价格和(hé)出口利(lì)润上来(lái)看，3月出口(kǒu)均价(jià)368美元(yuán)/吨，部分长协价格(gé)可能更低，对比国内价格偏低(dī)。换言之，纯(chún)碱出(chū)口利(lì)润并不(bù)高(gāo)，这将导致中国出口意愿(yuàn)偏低。

　　此外，市场(chǎng)也需要关注纯碱出口目的地。“如果国内纯碱出口(kǒu)只是供(gōng)至国(guó)内大型玻璃厂在海外(wài)的(de)生产线，且该部分用量能(néng)够长期稳定，那么这(zhè)部(bù)分用量(liàng)仍(réng)能让出口维持高位。但如果(guǒ)是供给(gěi)海(hǎi)外(wài)其他地区，可(kě)能会由于海外(wài)需求回(huí)落导致(zhì)出口下降。”张(zhāng)凌璐表示，同时(shí)也要留意(yì)出口周(zhōu)期的(de)变(biàn)化。通常，我国(guó)纯(chún)碱出口周期45—60天左右。在她(tā)看(kàn)来，3月(yuè)出(chū)口数据的(de)好转，可能是(shì)1—2月(yuè)的订单兑现而已，也并一定能够(gòu)说明3月全球的纯碱需求量(liàng)大(dà)。

　　“未来纯碱出口下降、进口提升的趋(qū)势仍是(shì)大方(fāng)向，但由于国内(nèi)进出口数量占全国(guó)产(chǎn)能、需求的(de)比例相对有限(xiàn)，因此对于年度供需影响也相(xiāng)对有限(xiàn)。但集中(zhōng)在某个月或数(shù)月(yuè)，进(jìn)出口超预期变化(huà)可能会对(duì)阶段(duàn)性的行情产生(shēng)情(qíng)绪和供需影响。”张(zhāng)凌璐(lù)称。

　　在周小燕看来，目前海(hǎi)外(wài)碱厂(chǎng)下调(diào)报价，随着能源价格下调，内外价差呈逐步收(shōu)窄态势，预(yù)计今(jīn)年出口相对去年下降。“后(hòu)续海(hǎi)外碱到港量增加，进(jìn)口有继续(xù)增加预期(qī)，出口有下滑压力，进(jìn)出口贸易(yì)商(shāng)顺差或重回2022年前格(gé)局，对纯(chún)碱价格形成牵(qiān)制。”周小燕说。

　　不过，从(cóng)短期来看，纯碱进出口数据超预期是国(guó)内(nèi)纯碱市场健康运行(xíng)的旁证。魏朝明(míng)认为，短期(qī)内(nèi)市场悲观预期或有所消退(tuì)，纯碱期现货价格短(duǎn)期或有企(qǐ)稳。

　　“从近期(qī)的市(shì)场表现来看，出口走弱的预期基本(běn)被消化(huà)，进口(kǒu)的量相对来说更(gèng)受(shòu)市场关注。”李嘉(jiā)豪表示，从3—4月消(xiāo)息面(miàn)来看，进(jìn)口约有十几万吨的到(dào)港(gǎng)量(liàng)，导致(zhì)市(shì)场4月的平衡相对宽松(sōng)。在他看来(lái)，未(wèi)来(lái)出(chū)口的辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(de)走弱则更(gèng)加(jiā)影响轻碱的供需(xū)，在内需恢复有限的情况下，轻碱价格重心下移会相对明(míng)显。

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