中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业(美国管得了比尔盖茨吗yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司(sī)持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集(jí)团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机(j美国管得了比尔盖茨吗ī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集(jí)中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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