衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于(yú)一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该未知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送系统被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上述的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生(shēng)在(zài)今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过(guò)编(biān)辑，无(wú)法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别>

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界(jiè)人士的密切关注(zhù)，有时(shí)会引发(fā)股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及(jí)经济(jì)衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和(hé)股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍然(rán)欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对(duì)于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势的宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退(tuì)带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连(lián)续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后(hòu)续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油(yóu)超预期降(jiàng)库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的(de)下挫主(zhǔ)要还(hái)是(shì)受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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