今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金(jīn)仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力(lì)度，提升(shēng万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截(jié)至一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投(tóu)资(zī)机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和(hé)通胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网(wǎng)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业的(de)元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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