中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在华业务(wù)和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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