编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的(de)大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季(jì)度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的(de)；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报(bào)表明他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的(de)资产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍(bào)无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席(xí)位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的(de)科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济(jì)持(chí)续增长的消费及(jí)原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回(huí)归(guī)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别15年半的(de)老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股(gǔ)仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别