金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能正接近(jìn)十年一(yī)遇的(de)牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资者对日本(běn)股票(piào)需求(qiú)稳健。根据(jù)日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿(yì)美元）的(de)日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以来最大规模的(de)外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业(yè)部(bù)门仍(réng)然(rán)是日本股票的最大(dà)净买家(jiā)，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本(běn)前(qián)五大贸(mào)易(yì)公司(sī)每(měi)家略(lüè)高(gāo)于(yú)5做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪%的股份。这(zhè)五大贸易公(gōng)司分别是伊(yī)藤(téng)忠商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩(kuò)大了对(duì)日(rì)本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股(gǔ)票比在(zài)美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并(bìng)暗示将进一(yī)步(bù)投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁的他还在(zài)上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决(jué)定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和这五家公司都有过(guò)业务来(lái)往。从(cóng)整体来(lái)看，这(zhè)些(xiē)公司能够(gòu)支付(fù)不(bù)错(cuò)的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回购股(gǔ)票，我们(men)也能(néng)很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率风险问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是(shì)为(wèi)了向这些公司(sī)介(jiè)绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯(bó)克(kè)希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前(qián)三年(nián)布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉(sù)大(dà)家(jiā)姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决(jué)定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市(shì做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口可乐股(gǔ)票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的(de)三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通(tōng)缩，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞台的(de)中心。但其(qí)并没(méi)有完全失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经(jīng)济(jì)的边(biān)际变(biàn)化(huà)值得研究(jiū)并重视。

　　国泰(tài)君(jūn)安表示在新的地(dì)缘政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的(de)角色，同(tóng)时日本在芯(xīn)片等(děng)产业发展(zhǎn)中(zhōng)野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了(le)边际上(shàng)的重要变量。仔细观(guān)察(chá)日本的(de)经济脉络，我们也会发(fā)现日(rì)本的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入加速(sù)期(qī)，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展的(de)原因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳(láo)动力萎缩(suō)的风(fēng)险在(zài)一定程度上出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对(duì)投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值和资本效率从而(ér)提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市开(kāi)始(shǐ)掀起一波回购热潮。

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