30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上从(cóng)未有过(guò)如此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今(jīn)天也继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没(méi)有过的可(kě)转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力(俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米lì)转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破(pò)100元的(de)低(dī)价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度(dù)翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场(chǎng)波(bō)动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现(xiàn)，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过(g俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米uò)后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端(duān)新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修(xiū)复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢复(fù)和扩(kuò)大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数效(xiào)应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外需(xū)，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍(réng)然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流(liú)动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样(yàng)仍(réng)可(kě)能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护(hù)而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基(jī)本已定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波动(dòng)是指数(shù)调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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