今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用(yòng)资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机(jī)构(gòu)投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(néng)力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回(huí)购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以(yǐ)及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日(rì)，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地(dì)位并不(bù)匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革(gé)和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分