华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然(rán)大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资(zī)者(zhě)卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身(shēn)价为147亿美(měi)元(yuán)，排名(míng)世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持(chí)续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词yì)美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所(suǒ)有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均低于各(gè)自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基(jī)金(jīn)业(yè)绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯(wéi)一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设(shè)，即使在最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一(yī)个重大(dà)挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点(d我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词iǎn)。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我们投资部(bù)门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了(le)！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空(kōng)实(shí)例，最出(chū)名的莫(mò)过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月(yuè)6日，阿达尼(ní)集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的(de)个(gè)人净(jìng)资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Ander我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词son）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护(hù)车(chē)急救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字(zì)源于(yú)1937年(nián)在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入(rù)马斯(sī)克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空(kōng)推(tuī)特，推特(tè)股价随即大(dà)涨约(yuē)8％。

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