随着(zhe)公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报，均(jūn)谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年持有A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际形势(shì)相对之前(qián)会(huì)趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集(jí)中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速。在景气复苏方(fāng)向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地(dì)关注(zhù)利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的(de)开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到(dào)目标价(jià)的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一(yī)非(fēi)常(cháng)宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没有大的(de)变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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