金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映(yìng)出生产物(wù)资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储(chǔ)越来(lái)越(yuè)多(duō)官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的(de)情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增厦门是几线城市呢(zēng)加(jiā)美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)空(kōng)间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎(àng)司（5800元(yuá厦门是几线城市呢='color: #ff0000; line-height: 24px;'>厦门是几线城市呢n)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前继(jì)续(xù)关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配置依然是核心建议。

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