分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资(zī)产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持(chí)有人(rén)数量连续(xù)20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑(duì)，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市(shì)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法场基金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管(guǎn)理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认大额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免(miǎn)出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法要货币市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综合评估重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响(x吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法iǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规(guī)模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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