中国金融(róng)行业(yè)加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来的和(hé)尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的(de)基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的(de)高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国(g面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别uó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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