金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于(yú)境外央(yāng)行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积办法》，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署经中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交易平台(tái)达(dá)成，交易一(yī)经达成即视(shì)为(wèi)交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场外(wài)结(jié)算公司清算(suàn)会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存(cún)在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处(chù)置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控(kòng)方案的(de)一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具(jù)体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实(shí)合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外(wà朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积i)汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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