金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别rong>此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南(nán)地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来(lái)说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全(quán)球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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