近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据(jù)收视榜与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规(guī)的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因。

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