财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判断莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思trong>。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来(lái)增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化来看，莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思>近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好(hǎo)中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游更低(dī)成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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